A remuneração dos CRs depende de diversos fatores, incluindo a performance das operações realizadas nos protocolos DeFi. Assim, o retorno estimado pelos investidores de CRs pode variar a depender da eficiência e dos resultados obtidos por meio das estratégias de Delta Neutro empregadas pela Borum.

As operações em protocolos DeFi dependem de contratos inteligentes para a execução das estratégias de Delta Neutro. Esses contratos estão sujeitos a vulnerabilidades que podem ser exploradas por hackers, resultando na perda de fundos. Além disso, falhas de segurança ou problemas técnicos no protocolo podem impactar negativamente os resultados, aumentando os riscos de volatilidade e perda de capital.

Muitos protocolos DeFi são governados de forma descentralizada por seus próprios usuários. Decisões de governança desfavoráveis ou mudanças nas regras de funcionamento podem comprometer o desempenho das estratégias implementadas, impactando negativamente os rendimentos.

A regulamentação do mercado de criptoativos no Brasil e em outros países ainda está em desenvolvimento. Mudanças regulatórias ou imposições legais inesperadas podem afetar a operação dos protocolos DeFi, restringir o acesso a determinadas estratégias ou aumentar os custos operacionais

Apesar do uso de stablecoins minimizar a exposição direta à volatilidade dos mercados cripto, as estratégias de Delta Neutro podem envolver alavancagem ou derivativos. Movimentos bruscos no mercado podem impactar negativamente as posições alavancadas, reduzindo os retornos ou gerando perdas.

Protocolos DeFi podem ser suscetíveis a práticas manipulativas, como front-running, onde usuários exploram o conhecimento antecipado de transações futuras para obter ganhos. Essas práticas podem prejudicar os resultados das operações de Delta Neutro e impactar a capacidade de pagamento dos CRs.

Transações em protocolos DeFi podem enfrentar "slippage" (diferença entre o preço esperado e o preço executado) em períodos de alta volatilidade ou liquidez limitada. Isso pode impactar negativamente a execução das estratégias de Delta Neutro, especialmente em operações de maior volume, reduzindo a eficiência e os retornos das operações.

Embora as stablecoins minimizem a exposição à volatilidade, elas estão sujeitas a riscos como a desvalorização da paridade com a moeda lastreada, podendo a mesma ser dólar, euro, etc… (de-pegging) ou problemas de custódia dos emissores. Qualquer instabilidade relacionada às stablecoins utilizadas pode comprometer a segurança e os resultados das operações.

O lending em criptoativos apresenta o risco de liquidez no supply, onde, em momentos de alta demanda por resgates, pode não haver fundos suficientes disponíveis, dificultando a retirada dos ativos emprestados, especialmente em protocolos com baixa liquidez ou alta concentração de ativos em poucos credores. Além disso, há o risco de alavancagem e liquidação no borrow, já que muitos investidores utilizam empréstimos para aumentar sua exposição ao mercado, amplificando potenciais ganhos, mas também aumentando drasticamente os riscos. Se o valor do colateral cair abaixo do nível exigido pelo protocolo, a posição do tomador pode ser liquidada automaticamente, resultando na perda dos ativos depositados como garantia. Uma queda rápida de preço desencadeia liquidações em cascata, pressionando ainda mais os preços e ampliando as perdas para os investidores alavancados.

Recente desenvolvimento da securitização de direitos creditórios: Tal fator pode gerar riscos judiciais e/ou financeiros aos investidores. A securitização de recebíveis é uma operação complexa quando comparada a outras emissões de valores mobiliários em razão de o risco de crédito e solvência dos valores mobiliários emitidos pelo veículo securitizador. Os direitos creditórios integram o lastro dos CR e constituem sua fonte de pagamento. A realização inadequada e/ou atrasos na implementação o lastro dos CR, podem, assim, afetar direta e adversamente o pagamento dos CR. A Lei 14.430 e a Resolução CVM 60, em conjunto com a Resolução CVM 88, Ofício 4 CVM/SSE e o Ofício 6 CVM/SER, dentre outros normativos, constituem os principais diplomas legais a infralegais regulando a securitização de direitos creditórios e sua oferta por meio de plataformas de crowdfunding. No entanto, as ofertas realizadas por meio de plataformas de crowdfunding foram pouco utilizadas no mercado e não foram completamente reguladas. Dessa forma, por se tratar de um mercado recente no Brasil, que ainda não se encontra totalmente regulamentado, podem ocorrer situações em que ainda não existam regras que o direcionem, gerando assim um risco aos investidores, uma vez que o Poder Judiciário e os órgãos reguladores poderão, ao analisar a emissão e interpretar as normas que regem o assunto, proferir decisões desfavoráveis aos interesses dos investidores.